피노(033790), 엘앤에프와 잇단 NCM 전구체 공급계약 체결
올해 누적 수주액 1,900억 원 돌파… 매출 가시성 확대
배터리 전구체 전문기업 피노(033790)가 2025-10-13 엘앤에프와 63억 원대 규모의 NCM 전구체 공급계약을 추가 체결했습니다. 올해 누적 공급계약 금액은 약 1,979억원으로 집계되며, 단기 실적 개선 기대감은 커지고 있습니다. 다만 고객 집중과 수익성 확인은 투자 시 핵심 체크 포인트입니다.
1. 공시 개요
| 구분 | 공시일자 | 계약상대방 | 계약금액(원) | 공급기간 | 비고 |
|---|---|---|---|---|---|
| 단일판매·공급계약 ① | 2025-10-13 | 엘앤에프 (EL&F) | 6,346,790,000 | 2025-09-24 ~ 2025-12-01 | NCM 전구체 공급 |
| 단일판매·공급계약 ② | 2025-10-13 | 엘앤에프 (EL&F) | 약 9,837,530,000 | 2025-09-24 ~ 2025-12-01(추정) | 유사 조건 (공시 상세 확인 필요) |
원문 공시(참고): 공시 (rcpNo=20251013900291) · 공시 (rcpNo=20251013900289)
2. 재무적 영향
- 피노의 최근 연간 기준 매출(참고값)은 약 306.7억원으로, 이번 63.5억원 계약은 약 매출의 20.7%에 해당합니다.
- 공급기간이 약 2개월로 짧아 4분기 실적 반영 가능성이 높습니다.
- 2025년 누적 공급계약은 33건, 약 1,979.6억원으로 집계되어 매출 가시성이 대폭 개선되었습니다. 다만 원가·마진 정보 부재로 영업이익 기여도는 확인이 필요합니다.
3. 2025년 주요 공급계약(요약)
| 일자 | 계약상대방 | 금액(억원) | 비고 |
|---|---|---|---|
| 2025-01-09 | 엘앤에프 | 54.0 | NCM 전구체 공급 |
| 2025-02-13 | 엘앤에프 | 25.1 | 전구체 공급 |
| 2025-05-08 | 엘앤에프 | 46.1 | 소재 공급 |
| 2025-06-09 | 엘앤에프 | 60.1 | 공급계약 |
| 2025-08-07 / 08-18 | 엘앤에프(복수건) | 수십억대 | 반복 수주 |
| 2025-10-13 | 엘앤에프 | 63.4 ~ 98.4 | 신규 공급계약(공시 2건) |
| 누적(1~10월) | 엘앤에프 외 | 1,979.6 | 누적 33건 |
4. 투자 판단
긍정 요인
- 엘앤에프와의 반복 수주로 고객관계 강화
- 누적 수주 확대 → 매출 가시성 증가
- 전구체 수요의 중장기 성장 스토리
리스크
- 고객(엘앤에프) 집중 리스크
- 계약 대부분 단기성 — 지속성 불확실
- 마진·원가 정보 부재로 수익성 판단 어려움
5. 결론
피노는 2025년 들어 다수·대규모 공급계약을 확보하며 판매 파이프라인을 빠르게 확장하고 있습니다. 단기적으로는 4분기 실적 개선이 기대되나, 투자자는 고객 집중도(엘앤에프 의존)와 공시상 미기재된 마진(수익성)을 반드시 확인해야 합니다.
한줄 요약: 수주는 늘었다 — 실적(이익)은 확인이 필요하다.
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